Complexul Energetic Oltenia caută o soluție de urgență pentru a-și acoperi obligațiile de mediu. Compania vrea să împrumute până la 1,5 milioane de certificate de CO₂, evaluate la aproximativ 120 de milioane de euro, pentru a evita blocajul înainte de termenul-limită din septembrie. Iar pentru a convinge traderii să accepte afacerea, CEO pune pe masă garanții consistente, inclusiv până la 20 de milioane de euro cash și veniturile viitoare din vânzarea energiei.
Situația financiară a Complexului Energetic Oltenia îl împinge pe producătorul de energie într-o operațiune financiară spectaculoasă.
CEO nu are suficienți bani pentru a cumpăra direct toate certificatele de emisii necesare pentru energia produsă în 2025, astfel că încearcă să le împrumute.
Cantitatea vizată este cuprinsă între 500.000 și 1,5 milioane de certificate EUA. La un preț de aproximativ 80 de euro pentru un certificat, valoarea de piață a pachetului maxim ajunge la circa 120 de milioane de euro.
Termenul este extrem de strâns: certificatele ar trebui să ajungă în contul de tranzacționare al CEO cel târziu pe 18 septembrie 2026, cu doar câteva zile înainte de termenul legal de conformare, 30 septembrie.
CEO pune garanție pe banii din energie
Pentru a obține certificatele, compania este dispusă să ofere garanții importante.
Una dintre acestea poate ajunge la 20 de milioane de euro cash, bani care ar urma să fie blocați într-un cont escrow.
Dar partea spectaculoasă abia aici începe.
CEO acceptă și constituirea unor garanții asupra creanțelor comerciale prezente și viitoare, adică asupra banilor pe care compania urmează să îi încaseze din contractele de vânzare a energiei electrice.
Nivelul maxim al garantării poate ajunge la 140% din valoarea contractului.
Practic, compania încearcă să obțină acum certificatele de care are nevoie pentru a se conforma obligațiilor de mediu, iar în schimb își pune la bătaie o parte din veniturile viitoare.
Problema nu dispare. Este împinsă în 2027
Mecanismul este unul de tip „împrumut”: CEO primește certificatele, le folosește pentru conformarea aferentă producției din 2025, iar ulterior trebuie să cumpere din piață un număr echivalent de certificate și să le returneze creditorului.
Împrumutul poate avea o durată cuprinsă între 4 și 12 luni, fără să depășească data de 31 august 2027.
Asta înseamnă că presiunea financiară de acum este, practic, împinsă în anul următor.
Iar aici apare un risc important: dacă prețul certificatelor CO₂ crește, CEO va trebui să plătească mai mult pentru a cumpăra certificatele pe care trebuie să le restituie.
Procedură publicată, negocieri în spatele ușilor închise
CEO a aprobat documentația pentru această operațiune la sfârșitul lunii iulie.
Deși procedura este anunțată în sistemul electronic de achiziții publice, etapa decisivă nu se va desfășura printr-o licitație clasică în SEAP.
Oferta traderilor va fi analizată, iar negocierea comisioanelor, garanțiilor și condițiilor contractuale se va purta direct cu operatorii financiari.
Compania solicită ofertanților experiență financiară și capacitate importantă. Printre condiții se află o cifră medie de afaceri de cel puțin 50 de milioane de euro în ultimii trei ani, precum și dovada că dețin sau pot utiliza necondiționat certificatele oferite spre împrumut.
Acționarii trebuie să aprobe garanțiile
Și timpul se scurge.
Acționarii CE Oltenia urmează să aprobe pe 17 septembrie garanțiile contractului de împrumut, cu doar 13 zile înainte de termenul de conformare din 30 septembrie.
Astfel, una dintre cele mai mari companii energetice din România ajunge să caute certificate de CO₂ pe credit, garantând cu bani cash și cu încasări viitoare din vânzarea energiei.
Pentru CEO, operațiunea poate fi soluția care îi permite să treacă de termenul de conformare din 2026.
Dar problema financiară de fond rămâne.
Certificatele trebuie, până la urmă, cumpărate și restituite. Iar factura va veni în 2027.
